Из чего складывается стоимость Биткоина в 2019 году

Меновая ценность Биткоина появилась только по истечении лет с начала функционирования системы. На стартовом этапе никому не приходило в голову использовать криптовалюту в качестве предмета обмена, к ней никто не относился как к объекту торговли.

Энтузиасты-программисты получали удовольствие от процесса подключения к новой сети и проведения испытания кода, а также его улучшения. Им был интересен сам эксперимент с добыванием монет.

Сегодня к Bitcoin негативное отношение практически у всех профессиональных экономистов. Так, нобелевский лауреат Кругман опубликовал ни одну статью, стараясь убедить читателей, что это изобретение полнейшая ерунда, недостойная разговора. Но полного единства мнений по этому вопросу среди ученых все-таки нет. И, например, Конрад Граф не согласен с тем, что собирать Биткоины — бессмысленное занятие. Дальше в статье содержится рассуждения австрийского экономиста об истории виртуальной валюты с научной точки зрения.

Как начала формироваться стоимость Биткоина

Представитель академической экономической среды Питер Шурда, являющийся сторонником Bitcoin, занимается сбором информации, относящейся к начальному периоду развития криптовалюты. Причем его интересуют только первоисточники. Цель, которой он хочет достичь — объяснение феномена, невозможного, по мнению современной экономической науки.

Ее представителям непонятно как что-то не имеющее никакой ценности на начальном этапе, стало обладать реальным экономическим весом. И это без гарантии возможности перевести это нечто в материальное выражение.

Стоимость Биткоина на старте практически равнялась нулю

В одной из самых последних публикаций господина Шурда имеются высказывания Майка Херна — одного из тех, кто начинал разрабатывать проект. Они содержат его видение начального периода становления криптовалюты. Тогда монеты не имели практического применения, так как ни на одной бирже не было стоимости Биткоина. Монеты просто свободно передавались в виртуальном пространстве по нулевой стоимости. Адам Бэк является разработчиком нескольких основополагающих элементов, используемых в архитектуре данной виртуальной валюты. Изначально он несколько настороженно отнесся к детищу мифического Накамото. Сегодня он рассказал о своих первых впечатлениях, полученных после общения с системой.Вера в то, что удастся найти решение, которой будет иметь большую эффективность, не покидала его. Но при этом не очень верилось, что систему удастся преобразовать во что-то серьезней обыкновенной игрушки. Подсчет шансов на другой исход давал неутешительный результат — 1/1000000. Именно это заставило Бэка на стартовом этапе отказаться от установки у себя программы для майнинга. А ведь на том отрезке времени сотню монет в день была возможность генерировать на обыкновенном ноутбуке. В результате фактический изобретатель хэш-функции упустил возможность обогатиться с помощью раннего майнинга. На протяжении пяти лет его сотоварищами были Хэл Финни, Вэй Дай, Ник Сабо, и еще множество участников, работавших анонимно над созданием принципов, на которых должна быть создана система виртуальных денег не имеющая центрального управления. И каким образом можно использовать hashcash как функцию майнинга. На этом этапе никем серьезно не воспринималась добыча Биткоинов майнингом как вариант практической реализации проекта.

Ранний майнинг воспринимался как онлайн-игра, какая уж тут стоимость Биткоинов

Все, и Адам, в том числе, относились к добыванию Bitcoin с помощью майнинга, как к занятию, не имеющему никаких перспектив. А пользователи, не имеющие специальной подготовки, вообще считали проект разновидностью социальной онлайн-игры. Что-то типа Фармавиль. Именно с той поры операции майнеров-пионеров начали называть «фермами».

Что собой представляет фермерская игра? Игрок с помощью огромного количества людей производит посадку семян. После того как они взойдут, хозяин с большим удовольствием собирает урожай. Этим готово заниматься по много часов довольно большое количество людей. При этом они как бы занимаются развитием и продвижением своего бизнеса.

Читайте также: Где хранить Биткоины на длительный срок

Только отдельным индивидуумам повезло понять, столкнувшись с Биткоинами, что это валюта, за которой будущее. При этом их действия казались окружающим еще нелепее, чем у участников компьютерных игр.

Однако, по мнению представителей австрийской экономической школы, даже те цифровые предметы, которые используются в играх, имеют право рассматриваться в качестве товара.

Ученые считают, что экономике, как одному из направлений науки, не подобает придаваться высокомерным рассуждениям о том насколько рационально то или иное действие. Точно так же не следует без тщательного изучения сути проблемы классифицировать ее как экономическую, нравственную или какую-либо еще.

Виртуальный объект — товар?

По мнению критиков криптовалюты этот вопрос даже недостоин серьезного обсуждения. Ведь в фермерской игре роль виртуальных семян и урожая играет комбинация нулей и единиц, которые хранятся в памяти компьютера. И вопрос о стоимости Bitcoin из этой же категории, как они считают. Но так ли это верно?

Попробуем разобраться на примере двух различных художественных фильмов, записанных в цифровом формате. Зритель вряд ли будет удовлетворен рассказом про 0 и 1 когда его заставят вместо остросюжетного фильма тратить время на просмотр, например, Hello Kitty. И подобных примеров можно привести великое множество. А значит набор цифр — не решающий фактор, когда речь идет о ценности того или иного объекта, если он находится в цифровом состоянии.

Некоторым пользователям, поверившим в результативность майнинга и занявшимся экспериментами с ним еще на начальном этапе его развития, удалось приобрести тогда Биткоины. И некоторые делали это, невзирая на тот нюанс, что их практически нельзя было реализовать. Правда, некоторые ранние майнеры, не найдя криптовалюте применения, просто забыли про нее.

Многие пользователи даже не понимали смысла регистрироваться в системе. Они искренне считали, что этим конкретным циферкам суждено оставаться таковыми всегда. А сегодня людям, упустевшим свой шанс, остается только горько сожалеть об упущенной выгоде.

За время существования интернета не раз предпринимались попытки создать универсальную систему электронных наличных, и практически ни одна из них не оправдала надежд, возложенных на нее. По этой причине эксперты тех лет не могли предположить с полной уверенностью, что именно Биткоину суждено стать тем, чем он сегодня является.

Его успешному восхождению способствовало появление новых комбинаций идей. Но чтобы они возникли, приходилось много времени тратить на практические эксперименты, для выяснения плюсов системы и ее минусов.

Вряд ли кто-то будет всерьез доказывать, что первые несколько лет не сопровождались проблемами с реализацией Биткоинов или приобретением за них промышленных товаров и услуг. Был период, когда они не были нужны никому. Но разработчики системы вместе с ее участниками начали предпринимать попытки найти применение цифровым монетам. Сначала это делалось в порядке эксперимента.

Именно на том этапе начал проявляться интерес к криптовалюте, что и определило ее первоначальную стоимость. Австрийской экономической школой к возникшей ситуации применяется теорема регрессии, носящая имя Мизеса. В ней говорится, что в качестве реальных денег может использоваться только предмет, обладавший предыдущей меновой стоимостью.

А Bitcoin на том отрезке времени ценился только представителями ограниченного круга людей, имеющий свой интерес в нем. При этом для всех остальных он не представлял никакой ценности, а значит, не мог быть предметов обмена. Кто-то скажет, что применять в этой ситуации теорему регрессии не корректно, но мы не видим тут предмета для спора — все и так очевидно.

Читайте также: Сколько стоит Биткоин в евро на сегодня

Как и в случае классических валют, цена на криптовалюты устанавливается на основе плавающего валютного курса, который определяется во время прямых торгов на криптовалютных биржах. Рассмотрим основные особенности формирования цены криптовалюты:

Одно из базовых свойств криптовалют — децентрализованность. Это означает, что нет каких-либо прямых регуляторов, таких как центральные банки, способных влиять на цену валюты, снижать ее суточную волатильность, а также определять базовые процентные ставки.
Отсутствие законодательной базы, препятствующей различным спекуляциям. Данный пункт вытекает из первого, так как крипто-валюты до сих пор в большинстве стран никак юридически не описаны; также не существует единых международных договоров, касательно регулирования торговли криптовалютами, это создает отличную почву для различных спекуляций. На рынке можно наблюдать большое количество краткосрочных повышений или падений цены (пампы и дампы), а отсутствие централизованного регулятора закрывает возможность регулирования цены при помощи искусственной скупки\продажи криптовалюты. Например, в конце ноября 2017 года в течение нескольких минут биткоин остановил свой рост в пользу резкого падения с 11 тыс. до 9 тыс. долларов за монету, однако уже через 5 дней снова стал торговаться на уровне 11 тысяч. Коррекция составила около 18%, что для обычных валют недопустимо, однако вполне привычно на криптовалютном рынке.
Паритет покупательной способности в различных странах может сильно отличаться. Так в странах, имеющих значительные проблемы с возможностью осуществления товарных отношений при помощи внутренней валюты, криптовалюты могут стоить в разы дороже “среднебиржевых” цен. Для примера, можно сравнить цену на bitcoin на крупных биржах типа Bitfinex или Bittrex с ценами на криптовалютных биржах в Зимбабве (да, они там есть!).
Цена на криптовалюты обеспечивается спросом и предложением на бирже, как и для обычных денег. Однако классические национальные валюты стимулируют спрос (а следовательно и цену) на свою валюту еще и законодательно.
Отслеживая биржевые стаканы цен на крупных криптовалютных биржах, вы можете получить реальную картину о краткосрочном тренде спроса и предложения, узнать где и по какой цене скапливаются стоп-лоссы и бай-ины. При торговле валютными парами на рынке FOREX, получить даже приблизительный биржевой стакан практически невозможно.
Основная масса криптовалют является дефляционным товаром по определению из-за технических ограничений эмиссии монет, чего нельзя сказать о национальных валютах. Следствием этого является тренд на удержание криптовалюты как инвестиционного актива.

В сухом остатке можно сделать вывод, что рынок криптовалют крайне сырой, где можно как недооценить, так и переоценить активы в несколько раз. При среднесрочных инвестициях следует провести поверхностный анализ технической составляющей криптовалюты (white paper), общего информационного фона вокруг неё, плана развития (road map) и команды, которая будет его реализовывать. При покупке на долгий срок в добавок ко всему желательно углубленно изучить техническую сторону и помнить: вкладывать нужно в то, что соответствует вашим представлениям о хорошем активе, не забывая регулировать стоп-лоссы.

Намного лучше купить очень хорошую компанию по справедливой цене, чем покупать ничем не примечательную компанию по привлекательной цене.

Биткойн — абсолютно уникальный актив, чью стоимость невозможно подсчитать традиционными способами вроде DCF, P/E и тд. Перед тем как уйти на новогодние праздники хочется еще раз напомнить, из чего складывается цена главной криптовалюты.

Помимо независимой валюты, биток является децентрализованной платежной системой или даже альтернативной банковской системой, которая не признает границ и не контролирует счета своих вкладчиков. Если несколько упростить, то когда вы осуществляете перевод с помощью своей банковской карты, происходит следующее: информация о транзакции отправляется из терминала для эквайринга в одну из платежных систем (MasterCard, Visa и тд), затем отправляется запрос в банк-эмитент для верификации вашего баланса, и только после этого вновь возвращается в терминал с одобрением или же с отказом. При этом каждый посредник получает свою комиссию. Peer-to-peer технология позволяет совершать переводы в биткойнах без привлечения каких-либо третьих лиц. Да, сейчас система далека от идеала: периодически возникают задержки при переводах, что приводит к росту комиссий, однако высококвалифицированная команда разработчиков продолжает искать выход из текущей ситуации и, вполне вероятно, найдет его в скором будущем.

Читайте также: Какие лучше майнеры Биткоин

Важно понимать — сравнивать биткойн с Visa или MasterCard абсолютно неверно: платежная система лишь одно из составляющих криптовалюты.

Вы можете ждать, когда сообщество битка сможет решить проблему масштабируемости и преобразовать валюту в образцовую платежную систему. Либо вы можете выбрать другую, более совершенную криптовалюту, где уже решена часть проблем. У вас также есть возможность поддержать достойных разработчиков, занимающихся развитием и внедрением новых технологий, инвестировав в токены их проектов. Биткойн используется не только как финансовый актив или как средство обмена, но и как альтернативная валюта, необходимая для инвестирования в конкурентоспособные и дополняющие друг друга проекты отрасли. По сути биток играет роль доллара внутри криптовалютного мира, и пока будут появляется достойные проекты, он будет чувствовать себя уверенно.

Хедж против инфляционных активов и возможного краха традиционной финансовой системы.

Про это последнее время не говорил разве что ленивый, поэтому очень кратко. Стоимость биткойна увеличивается не только благодаря росту инвестиций в него или увеличению числа пользователей, но и из-за снижения стоимости основных валют. Крупные игроки ищут новые активы, которые помогут им защитить свой капитал, и в условиях сильной перекупленности буквально всех возможных инструментов, биток будет приковывать все большее внимание “умных денег”, а появление криптодепозитариев и новых производных бумаг существенно облегчит процесс.

Давайте представим, что биткойн действительно заменит золото. Все запасы благородного металла сейчас стоят примерно $7,643 трлн (при цене в $1 256 за тройскую унцию), при этом порядка 35% от мировых запасов на сумму в $2,600 трлн торгуется на рынке. По некоторым оценкам, к тому моменту, когда биткойн перестанет майниться, за вычетом навсегда потерянных битков для операций будет доступно порядка 18 млн монет. Итого получается, что если в главную криптовалюту инвестируют столько же, сколько и в золото, то курс составит порядка $144 444 за монету. На деле эта цифра может быть гораздо выше: потенциальный объем добытого золота гораздо выше чем возможное количество биткойнов, а значит капитализация последнего будет увеличиваться гораздо быстрее при равных суммах инвестиций.

В условиях постоянно растущего спроса и ограниченного предложения стоимость товара будет расти. Для того, чтобы понять логику этого высказывания, совершенно не обязательно быть экономистом. Выпуск фиатных денег ничем не ограничен: центральные банки могут в любой момент “создать из воздуха” сумму, необходимую для решения своих проблем. Эмиссия биткойна происходит децентрализованно, а его возможный объем ограничен 21 млн монет, что при текущей динамике спроса будет крайне положительно влиять на стоимость криптовалюты.

Автор: Михаил Мащенко, аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ